Una introducción a las opciones sobre acciones

Una introducción a las opciones sobre acciones

Las opciones sobre acciones proporcionan oportunidades adicionales de rendimiento a los inversionistas avanzados. Sin embargo, como estas opciones conllevan riesgos, es importante entender a fondo la forma en que funcionan. Este artículo provee una perspectiva básica de las opciones sobre acciones.

ANTES DE COMENZAR

Tenga a mano todo el papeleo que describe la cobertura de beneficios de su lugar de trabajo para verificar si su patrono ofrece opciones de compra de acciones a sus empleados.

Repase las fechas de vencimiento de cualquier opción de compra de acciones que usted tenga en la actualidad.

Repase los precios de compra/ venta de sus opciones.

TEMAS

1. Una introducción a las opciones sobre acciones
2. Elementos básicos de las opciones sobre acciones
3. Componentes del valor de las opciones sobre acciones
4. Opciones de compra de acciones para empleados
5. Considere detenidamente las estrategias para las opciones

1. Una introducción a las opciones sobre acciones

Las opciones sobre acciones y los índices bursátiles son instrumentos derivados. Las personas que invierten en acciones pueden usar las opciones para protegerse contra las bajas en los precios, para fijar un precio de compra futuro o para especular sobre el precio futuro de una acción.  Los empleados también pueden recibir opciones de compra de acciones a través de un plan de compensación a empleados. Para los empleados, las opciones de compra de acciones representan un potencial de aumento del valor y la posibilidad de que dicho aumento esté sujeto a una tasa favorable de impuestos sobre ganancias de capital.

2. Elementos básicos de las opciones sobre acciones

Una opción es, esencialmente, un contrato que otorga a una parte el derecho de comprar o vender un número determinado de acciones a un precio específico. El precio al cual se pueden comprar o vender las acciones se conoce como el precio de ejercicio (strike). El derecho a ejercer dura un período determinado de tiempo, que puede ser de meses o años, hasta la fecha de vencimiento. Si no se ejerce en o antes de la fecha de vencimiento, la opción expira.

Las opciones vienen de dos formas: opción de venta (call) y opción de compra (put).  Una opción de venta le da al comprador de la opción el derecho a comprar las acciones subyacentes. Una opción de compra le da al comprador de la opción el derecho a vender las acciones subyacentes.

Una opción de venta es valiosa en la medida que el precio de ejercicio esté por debajo del valor de mercado de las acciones subyacentes. Por ejemplo, si las acciones se están vendiendo a $100 cada una y usted tiene una opción de compra que le permite comprarlas a $72 cada una, su opción tiene un valor inmediato de $100 - $72 = $28, antes de tomar en cuenta cualquier gasto relacionado con impuestos o cargos por transacción.

Una opción de venta es un como un reflejo de una opción de compra a la inversa.  Se hace más valiosa en la medida que el precio de las acciones sea menor que el precio de ejercicio. Por ejemplo, si usted ha comprado una opción de venta con un precio de ejercicio de $90 y el precio de las acciones baja a $80, puede optar por ejercer la opción y vender las acciones subyacentes a $90, para una ganancia inmediata no realizada (futura) de $90-$80 = $10 por acción.

Tanto para las acciones de compra como las de ventas, el comprador de la opción tiene el derecho a ejercer, mientras que el vendedor de la opción está obligado a responder si alguien ejerce su opción. El comprador de la opción paga un cargo por adelantado, conocido como la prima, al vendedor de la opción a cambio del derecho de ejercicio. Se sabe que el comprador de la opción corre un riesgo de inversión: Si la opción vence sin ejercicio, el comprador de la opción asume la prima pagada como pérdida. A la inversa, el vendedor de la opción corre un riesgo de mercado potencialmente ilimitado a cambio de la prima recibida.

3. Componentes del valor de una opción sobre acciones

Los contratos de opciones se comercian en mercados regulados y sus valores pueden fluctuar durante un día de compraventa. El precio de una opción en un momento dado depende de varios factores, incluido el precio actual de las acciones subyacentes, la volatilidad del precio de las acciones subyacentes, el tiempo hasta vencimiento y las tasas de interés.

Valor intrínsico - el valor intrínsico de la opción es la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de los valores subyacentes. Una opción está "in the money" cuando su valor intrínsico es positivo.

Volatilidad - parte del valor de una opción refleja la volatilidad de las acciones subyacentes. Si el precio de las acciones es muy volátil, hay una posibilidad relativamente mayor de que la opción esté "in the money" en el momento de vencimiento y, por lo tanto, la opción conllevará una prima más alta que una opción sobre acciones menos volátiles.

Valor de tiempo - cuanto más tiempo quede hasta la fecha de vencimiento de la opción, mayor es el potencial de que ocurra un cambio significativo en el precio de las acciones subyacentes y mayor es el valor de la opción. El valor de tiempo disminuye a medida que se acerca la fecha de vencimiento de la opción.

Tasas de interés - la prima de la opción es un pago en efectivo que el vendedor de la opción puede invertir para generar ingresos de intereses. Las tasas de interés más altas presentan oportunidades de ganancias potencialmente mayores sobre la prima de la opción.

El valor intrínsico, la volatilidad y el valor de tiempo pueden afectar significativamente el valor de mercado de una opción. Una opción con un precio de ejercicio por encima del valor de mercado actual de las acciones subyacentes también puede tener un valor potencial considerable.

Por ejemplo, si usted tiene una opción de compra con un precio de ejercicio de $72 y el precio actual de las acciones es de $65 cada una, su opción generaría una pérdida si la ejerciera hoy. Sin embargo, como indicamos anteriormente, los contratos de opciones típicamente tienen un período de validez de meses o años hasta la fecha de vencimiento. El valor de tiempo de la opción de compra es el potencial de que el precio de las acciones suba con el transcurso del tiempo y exceda el precio de ejercicio de la opción.

4. Opciones sobre acciones para empleados

Las opciones sobre acciones para empleados son opciones de venta otorgadas por un patrono como parte del plan de compensación a los empleados. Hay dos tipos principales de opciones sobre acciones para empleados: Las opciones de compra de acciones ofrecidas a través un plan de incentivo y las opciones de compra de acciones no calificadas. Las opciones ofrecidas a través de planes de incentivo brindan al empleado beneficios tributarios especiales.

Las opciones de compra de acciones a través de planes de incentivos tienen que satisfacer una serie de criterios a fin calificar para beneficios tributarios. Siempre que las acciones adquiridas de esta forma se retengan por lo menos un año después del ejercicio de la opción y que no se disponga de ellas hasta un mínimo de dos años después de otorgarse la opción, la diferencia entre el precio de la opción y el precio de venta estará sujeta a impuestos como ganancia a largo plazo. El impuesto se aplica en el momento de venta de las acciones. Si usted no cumple el requisito de un año de retención, la transacción se considera una "disposición no calificada" y sus ganancias estarán sujetas a impuestos como ganancias ordinarias.

Una opción de compra de acciones no calificada es una opción que no cumple los criterios de las opciones ofrecidas a través de planes de incentivo. Las ganancias sobre las opciones no calificadas se someten a impuestos como ganancias ordinarias en el momento del ejercicio.

5. Considere detenidamente las estrategias para las opciones

Las opciones son inversiones apalancadas que pueden ofrecer ventajas y riesgos potenciales significativos. Como parte de una estrategia general de inversión, las opciones de compra y venta pueden ofrecer oportunidades para modificar provisionalmente las características de riesgo/ rendimiento de una carpeta de inversiones. Antes de invertir en opciones, es importante entender bien el potencial de riesgos y beneficios. Debe consultar con un asesor de impuestos calificado acerca de cómo las transacciones de opciones pueden afectar su situación tributaria. Si usted es un empleado y ha recibido opciones sobre acciones como compensación, debe considerar detenidamente cómo el ejercicio de sus opciones puede afectar su liquidez y su deuda tributaria.

RESUMEN

• Una opción es un contrato que permite al comprador de la misma comprar o vender las acciones subyacentes a un precio de ejercicio determinado. Una opción de compra ofrece al portador de la opción el derecho a comprar las acciones subyacentes; una opción de venta le da el derecho a venderlas.  
• El riesgo del comprador de la opción se limita a la prima pagada; el riesgo del vendedor de la opción es potencialmente ilimitado.
• Una opción de venta es valiosa en la medida que el precio de ejercicio esté por debajo del valor de mercado de las acciones subyacentes en el momento que usted opta por ejercer la opción comprando acciones. El valor de tiempo de la opción es el potencial de que el precio de las acciones suba con el transcurso del tiempo y exceda el precio de ejercicio de la opción.
• Las opciones de compra de acciones para empleados pueden ser opciones ofrecidas a través de planes de incentivo (calificadas) u opciones de compra de acciones no calificadas. Si las acciones adquiridas a través de un plan de incentivo se retienen por lo menos un año después del ejercicio de la opción y no se dispone de ellas hasta un mínimo de dos años después de otorgarse la opción, la diferencia entre el precio de la opción y el precio de venta estará sujeta a impuestos como ganancia a largo plazo. Si usted no cumple el requisito de un año de retención, la transacción se considera una disposición no calificada y sus ganancias estarán sujetas a impuestos como ganancias ordinarias.
• Antes de implementar una estrategia de inversión con el uso de opciones o antes de hacer arreglos relacionados con acciones o valores con un patrono, consulte con su asesor de impuestos.

LISTA DE CONTROL

• Verifique los precios actuales de las acciones relacionadas con sus opciones.
• Antes de usar sus opciones de compra de acciones para empleados, confirme que haya cumplido con los requisitos de período de retención a fin de obtener mayor beneficio tributario.  
• Realice una revisión completa de la cartera de inversiones para asegurarse de que sus opciones son parte de una distribución general de activos debidamente diversificada.
• Considere consultar con un asesor de impuestos o profesional de finanzas para entender cómo sus opciones podrían afectar sus estrategias de impuestos e inversiones.